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财政预算案潜在派糖刺激,消费领域打强心针

星期五,29/09/2017

丰隆投行相信,虽然大马消费情绪在次季已略见好转,但復甦的力道仍然疲弱,不过,2018年財政预算案潜在的派发「糖果」措施,或可成为刺激消费领域的一项利好因素。

丰隆投行分析员表示,根据大马经济研究院(MIER)的消费者信心指数(CSI)按季、按年分別上扬4.1点及2.2点,至80.7点,显示了次季私人消费领域获得强劲的增长。政府派发一马援助金(BR1M)及为逾9万5000名低收入垦殖民提供津贴,相信是带动私人消费领域的主因。儘管如此,消费者信心指数仍维持在100点荣枯线以下,显示民眾花费仍然相当谨慎。

该分析员指出,虽然次季的消费领域开始重拾动力,但消费者信心和购买力仍然脆弱,所以许多商家都不敢冒然涨价。打个比方,雀巢(NESTLE,4707,主板消费股)就曾指出,若非不得已,该公司便不会轻易调涨產品价格,并尽量以节流的方式来保住赚幅。同时,成功食品(BJFOOD,5196,主板贸服股)旗下的大马肯尼罗杰斯烤鸡(Kenny Rogers Roaster)、旧街场(OLDTOWN,5201,主板贸服股)本地餐馆,也尝试推出低价菜单来吸引顾客。而巴迪尼控股(PADINI,7052,主板消费股)儘管赚幅因令吉走贬而受到压缩,但也选择维持售价不变,自身吸纳额外成本。

另一方面,分析员认为,令吉兑美元匯率已从最疲弱时期的1美元兑4.48令吉,反弹至4.22令吉水平。但是,令吉走强对本地消费领域公司犹如一把双刃剑。「正面而言,因令吉走强而受惠的有成功食品旗下的星巴克(Starbucks),因为该公司40%的销货成本(COGS)是以美元计价,并向美国星巴克购买咖啡豆、星冰乐混合与包装材料,因此令吉走高能够降低其原料成本,未来的赚幅也有望走高。」

星巴克在今年1月份,已调高饮料售价来缓和成本上扬的衝击,而销量仅受到微幅影响。

但另一边厢,旧街场的快速消费品(FMCG)业务有65%是用作出口,其中,中国市场便佔了整体快速消费品销售的44%,因此,令吉走强,可能使该公司原先预测每年成长10%-15%的快速消费品销量放缓。

分析员认为,虽然消费者信心已在次季復甦,但仍低于100点荣枯水平,因此维持消费领域「中和」的看法。「估值方面,目前吉隆坡消费股指数的本益比已处於过去5年的2倍標准偏差(Standard deviation),处在偏高水平。」

丰隆投行的首选消费股为雀巢,原因是该公司属於防守型股票,且能在预算案后消费情绪有望改善中受惠。该投行给予雀巢85.73令吉的目標价和「守住」的投资评级。

 

图文来自:网路

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