Friday , 16 April 2021
Home / 商业资讯 / 三利好激励 进口成本降,钢铁业可旺3年

三利好激励 进口成本降,钢铁业可旺3年

星期一,05/06/2017

自度过几年寒冬之后,随着国内外捎来多项好消息,钢铁领域春暖花开。

特别是钢条(Long Steel)制造领域,随着中国大力减产、政府实施进口税,以及本地基建领域发展蓬勃有助推高需求,将迎来至少3年春天。

同时,扁钢(flat steel)生产业者则因为金狮(LIONCOR)旗下美佳钢铁(Megasteel)去年开始暂停营业,可以更低价进口热轧钢(HRC),有助于降低生产成本。因此,钢铁业者的业绩将持续反映出这些利好因素,而股价也有更大的上升空间。

过去几年面对中国廉价钢铁产品涌入大马,我国钢铁业者叫苦连天,不仅蒙受亏损,部分业者的钢铁厂更因此而停止营运,甚至惨遭大马交易所除牌。不过,随着国内外政策及发展有利于钢条(Long Steel)及扁钢(flat steel)制造业者,不仅业绩获得显著改善,连股价也掀起一股涨势!

分析员认为,由于钢铁股去年末季开始转好,且延续至今,钢铁领域的前景相当明朗。

我国钢铁业分为两种市场,分别是钢条和扁钢。

钢条产品包括热轧混凝土钢筋条(rebar)和盘条(wire rods),一般用在建筑领域;而扁钢则包括热轧钢(HRC)、冷轧钢(CRC),一般用于制造领域,如电器和汽车。

一名不愿透露姓名的分析员指出,两个市场的业者将因为拥有利好因素,所以今年将交出比去年更好的成绩单。不过,他认为,钢条生产商的表现会更出色,因为拥有更多推动因素。

因此,钢条生产商如南达钢铁(SSTEEL,5665,主板工业产品股)、安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业产品股)、大马钢厂(MASTEEL,5098,主板工业产品股)和金狮工业(LIONIND,4235,主板工业产品股)的股价增幅从去年至今皆超过一倍!

大华继显研究分析员马纳夫指,特别是钢条制造领域,会跟随我国发展蓬勃的建筑领域增长步伐,未来好景将长达介于3至5年。

多年前,庞大的中国廉价钢铁产品涌入大马,导致市场供应过剩,进而拉低本地钢铁价格。

因此,有不少钢铁业者受到冲击,不仅销量锐减,连售价也大跌。

这拖累不少钢铁股从2014财年开始蒙受亏损,更有公司不敌大环境的冲击,导致钢铁厂停止营运。

不过,随着中国钢铁领域持续减产、我国政府实施利好钢铁业者的保护措施,以及颁发多项大型基建项目,有助于提高售价及支撑需求,促使钢铁股纷纷转亏为盈。

至于扁钢领域方面,一名不愿具名分析员认为,虽然前景不如钢条生产商般明朗,但预计业者今年将取得更多盈利。

“这是因为金狮旗下美佳钢铁(Megasteel)去年开始暂停营业,所以中游生产商可以更低价进口热轧钢,有助于降低生产成本。”

中游生产商如麦克伦钢铁(MYCRON,5087,主板工业产品股) 、中钢大马(CSCSTEL,5094,主板工业产品股) 、益美达(EMETALL,7217,主板工业产品股),以及榕钢控股(YKGI,7020,主板工业产品股),都是以引进热轧钢,生产冷轧钢(CRC)。

此前,我国唯一的扁钢生产商——美佳钢铁一直受到政府保护,包括规定当地冷轧钢生产商必须向前者购买HRC。

美佳钢铁垄断热轧钢市场,使到冷轧钢生产商一直面对高成本的问题。

因此,相信生产商将持续受惠于较低进口成本带来的好处,这将反映在公司业绩上。

我国钢铁领域在过去几年面对重重挑战时,部分业者靠着转型和投资科技成功走过困境,如安裕资源,但也有业者却熬不过而被交易所除牌。大钢铁业者金狮(LION CORPORATION)和柏华嘉控股(PERWAJA)分别在去年和今年相继除牌。

金狮在去年5月公布2016财年第三季业绩时,宣布随着政府决定不对进口HRC征收保护税,所以旗下美佳钢铁(Megasteel)暂停营运。之后,该公司也因为展延呈交重组计划日期的申请被拒后,于去年10月12日正式除牌。

另一家著名钢铁公司柏华嘉控股,则因为在甘马挽的厂房,从2013年8月开始停止营运,而在同年被列入PN17公司。

近期因为交易所驳回柏华嘉控股延长呈交重组计划的上诉,所以该公司在上周二(30日)除牌。

有市场人士认为,柏华嘉控股无法在大市好转时找到投资者进行重组实在很可惜,且错过了这次机会,就很难翻身。今年2月,该公司董事丹斯里方天兴曾向本报披露公司已找到新的白武士,相信对方将注入更大笔资金,并预计在3月中完成洽谈重组和转型计划。

钢铁业的展望转好,会有越来越多人关注该领域。一家投行研究主管指,目前有明确因素显示钢铁业未来3年前景明朗,所以也计划重新追踪钢铁领域,首要追踪的股票是安裕资源。

也有部分分析员指,会从原本仅仅安裕资源,增加至其他钢铁股。

值得注意,兴业投行在5月中开始追踪金狮工业。

根据彭博社的资料显示,目前安裕资源是大部分投行追踪的唯一钢铁股。

经过询问后发现,不外乎是因为安裕资源拥有良好的成本架构,所以相比同行具备较强的竞争优势。

马纳夫指,由于钢铁业是一个耗资很大的领域,所以公司必须有庞大资本进口煤炭、生产钢铁,甚至运送给客户。

“从这个大环境来看,安裕资源是唯一拥有最佳架构的公司,这是我追踪该股的因素。”

另一名分析员则指,会追踪安裕资源,是因为该公司的成本效益高,而且是唯一可以根据市场价格,而选择使用或废铁作为生产原料。

该公司使用的混合高炉电弧炉(BF-EAF)科技,除了提供自由选择生产原料之外,还可降低物流成本、消耗较少电力,以及较少天然气营运。

除了安裕资源之外,其他钢铁业者都是使用废铁生产钢铁,所以缺乏控制成本的灵活性。不过,又有分析员指,大部分钢铁公司设在外州,如位于马六甲、登嘉楼等,相反的安裕资源较为积极与分析员见面,所以这是大部分分析员只是追踪该股的因素。

自钢铁公司业绩自去年下半年转亏为盈或净利大增之后,股价也跟着翩翩起舞。从去年至今,股价表现最出色的是安裕资源,飙升近4倍;紧接而来则是金狮工业,共上涨2.7倍。虽然钢铁股已走高许多,但基于预计钢铁股将在今年取得良好业绩表现,所以分析员普遍看好它们的股价有上涨空间。分析员认为,钢铁股的股价将会跟随转好的业绩表现而攀升。

“安裕资源的股价已上涨很多,但另一些钢铁股仍处于较低水平。”

马纳夫则指,虽然钢铁股的估值越来越高,但仍有上升空间。

“钢铁股将会跟随净利增强的表现而走高。”

分析员针对旗下唯一追踪的钢铁股安裕资源给予预测,他说:“随着安裕资源能在截至3月31日首季净赚7000万令吉,股价有望走高至大约4令吉。”

截至上周四(6月1日),该股收在3.20令吉。

分析员指,尽管看涨今年钢铁股表现,但却无法提供明年展望的看法,因为该市场具周期性波动。

他进一步表示:“目前生产钢铁的原料成本下降,铁矿砂(iron ore)、废钢(scrap),以及煤炭(coal)的价格皆下跌,若这股趋势维持下去,中国的钢铁产品售价将会下降,这让他们能够以更低价出口至大马。”

基于中国拥有较好的技术和经济规模,所以相比之下,大马业者的竞争能力较低,容易输给中国生产商。

马纳夫指,钢铁领域未来的挑战,主要来自本地市场。

“我们唯一担心的是大型基建工程会延后进行,因为这是最大的需求来源。”

分析员皆认为,中国对钢铁领域的减产政策是本地业者的主要推动力。

根据中国国务院,中国去年减少6500万吨的钢铁产能,并预计今年将再减5000万吨。

同时,中国政府也预测,到了2020年,钢铁产能将会减少介于1亿至1亿5000万吨。

中国钢铁出口量自去年下半年开始减少至300万吨以下,截至今年3月大约达200万吨。

分析员指,由于中国钢铁业的减产措施仍在,有助于防止该国出口钢铁产品至大马,今年下半年的钢铁价格将会走高。

“不过,价格将限制在每吨2400至2500令吉。”

为了保护本地业者,政府去年9月宣布,分别从当月26日和27日向进口热轧混凝土钢筋条征收13.42%,而盘条(SWR)与螺纹钢筋卷(DBIC)则征收13.9%的保护关税。

贸工部分别从今年4月14日和15日起,向进口热轧混凝土钢筋条、盘条与螺纹钢筋卷征收保护关税,为期3年,主要是因为两项产品的进口增加,严重打击本地领域。

在此措施,大马将向进口热轧混凝土钢筋条征收13.42%保护关税、为期一年,第二年降至12.27%,第三年降至11.1 %;进口盘条和螺纹钢筋卷第一年征收13.9%保护关税、第二年降至12.9%、第三年降至11.90%。

分析员表示:“政府征收保护关税,限制中国廉价钢铁产品流入我国市场,这有助于推动本地钢铁价格走高。”

随着政府延长保护措施,带动本地热轧混凝土钢筋条平均售价从去年第三季平均达每吨1848令吉,在今年首季上涨21.59%,达2247令吉。

同时,马纳夫则指,从市场供应角度来看,该领域将在未来3年维持好景。

政府自去年已颁发不同的基建项目,包括捷运2(MRT2)、白沙罗淡江高速大道(SUKE)及白沙罗莎阿南疏散大道(DASH)。

因此,不少分析员预计,这将会推高热轧混凝土钢筋条的需求。

同时,政府仍未宣布的数项大型项目,如轻快铁3(LRT3)、敦拉萨国际贸易中心(简称TRX)和东海岸铁路(ECRL),也会成为另一项提高钢铁需求的催化剂。

马纳夫指,政府将推出更多基建项目,预计需求将在今年下半年增加。

“因此,从下半年开始,整体的业绩表现将会更出色。”

不过,他指,单单从钢铁价格来看,目前需求还未增加。

4月份热轧混凝土钢筋条售价为每吨2134令吉,按月下跌3%。

尽管如此,玛纳夫认为,随着基建工程展开,需求将有助于扶持钢铁业在未来3至5年表现正面。

“多项基建工程带动建筑领域蓬勃发展,而钢铁业也将在未来几年效仿建筑领域的表现。”

相同的,也有分析员也预计,从下半年开始,建筑领域开始走强,将带动钢铁价格,上游业者将可以较高售价卖钢条。因此,他认为,该领域今年表现将胜于去年。

 

图文来自:网路

 

Leave a Reply

WooCommerce Themes Free